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    沥青:继续偏弱
    2022-10-02    阅读量:1072    新闻来源:国泰君安期货  |  投稿

    【基本面跟踪】

    资料来源:同花顺,隆众资讯,国泰君安期货研究

    【趋势强度】  

    沥青趋势强度:-1 
    注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示最看空,2 表示最看多。


    【宏观及行业新闻】

    在全球经济动能放缓加之各大央行在美联储带领下继续收紧流动性的背景下,市场对于经济衰退的忧虑不减,但来自供应端的扰动与宏观利空形成对冲,成本端原油的波动预计会进一步加剧沥青网sinoasphalt.com。从沥青自身基本面来看,淡季过后终端动工需求仍在缓慢复苏,持续关注刚需释放进展。供应方面,随着加工利润的修复,炼厂开工积极性有所提升,供应快速增加,密切关注库存去化能否延续。


    策略方面,成本端油价走跌加之基本面平淡,BU 单边趋势偏空;月间套利上,建议暂时观望,9 月交割结束后盘面 Back 结构或将有所弱化,但现货支撑下短期内变化空间可能相对有限;盘面利润上,受焦化利润影响,短期沥青供应增量有限,基本面或随需求稳步释放有所转强,盘面利润存在一定修复预期,但旺季预期减弱之下修复上限有所降低。


    【观点及建议】

    昨夜,BU 继日内企稳震荡后,夜盘再度走弱。隔夜油价大幅下挫,紧缩周期及经济衰退的宏观利空仍为交易主线,国内第四批成品油出口配额下放进一步带动油价趋弱,今日 BU 或随油价偏弱运行。现货市场方面,本周沥青现货价格有所松动,期现市场分歧有缩窄趋势。本周山东及长三角炼厂开工率大增,厂库累库趋势扩大,不过社会库存延续下滑态势,整体库存水平暂时维持在中低范畴。在疫情反复的影响下,包括成都等重要沥青消费地区下游施工依然受制,加之重大会议召开前各地配合安全维稳工作需要预计会出现的停工,旺季下游需求成色依然有待观察。在需求释放节奏依然偏缓的情况下,当前下游成交仍以低端资源为主,成交氛围平平,但由于库存低位加之北方炼厂低价资源偏紧,现货价格暂时维持高位震荡。当前 BU 主力 12 月合约价格已然跌破成本线(计入 11 月以后升贴水调整及山东地区品牌贴水),存在一定修复预期,加之当下市场对于沥青在旺季中后段的供需面并不乐观,在 9 月交割结束后,现货或将有所转弱并带动月差回归。


    标签:沥青动态原油市场
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